2021年，受消费低迷、原材料成本上调等因素影响，调味品企业销售业绩面临挑战，调味品上市公司业绩喜忧参半。

据时代数据统计，随着2021年11月15日北交所正式开市，朱老六（831726）、盖世食品（836826）成为首批在北交所挂牌上市的调味品企业，A股调味品上市公司已增至24家。其中，12家公司2021年归母净利润同比下降，占比50%。

另一边，海天味业（603288）2021年业绩则遥遥领先，归母净利润高达66.71亿元，同比增长4.18%，继续蝉联“盈利王”。

12家公司业绩增长，2家业绩亏损

据A股调味品企业2021年年报数据来看，24家公司全年业绩平均增长16.81%。其中，12家公司业绩同比增长，粤桂股份（000833）全年业绩增幅最大，2021年营收30.59亿元，归母净利润2.6亿元，同比大幅增长314.02%。据悉，报告期内市场回暖，主要产品量价齐升，粤桂股份（000833）营业毛利因此大幅增长。

同时，业绩翻倍的还有佳隆股份（002495）、梅花生物（600873）、苏盐井神（603299）、雪天盐业（600929）、*ST华资（600191），增长幅度均在100%以上，同比分别增长174.04%、139.4%、125.34%、109.29%、107.95%。此外，海天味业（603288）以66.71亿元的归母净利润蝉联“盈利王”。

此外，在12家业绩下滑公司中，业绩下滑前三的是南宁糖业（000911）、加加食品（002650）、甘化科工（000576）。其中，南宁糖业（000911）表示，报告期内，主要产品食糖售价比上年度同比下降，造成制糖业务毛利下降；食糖产糖率、产量均比上年有所下降，造成吨糖成本同比上升，食糖毛利率同比下降，因此归母净利润-0.54亿元，同比减少222.35%。

加加食品（002650）表示，2021 年调味品行业回落，受新零售渠道对传统渠道的冲击影响，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑，同时叠加原材料价格上涨、销售费用增加以及计提减值准备，造成公司净利润较上年同期降幅较大，出现亏损。

此外，甘化科工（000576）则因加大了研发投入、支付了股权激励股份摊销费以及计提了减值准备，最终导致归母净利润下滑。对此，甘化科工（000576）2022年5月12日披露，尽管食糖类业务近年来为公司提供了占比40%左右的营业收入，但由于食糖属于初级农产品，毛利率低于公司预期，因此公司决定停止开展食糖类业务，并聚焦发展军工产业。

6家公司研发投入超1亿

据时代数据统计，这24家调味品企业2021年在研发方面的平均投入达到1.19亿元。其中，研发投入超过1亿元的公司有6家。

其中，海天味业（603288）2021年研发投入居首，为7.72亿元，占营收的3.09%；其后，梅花生物（600873）研发投入位居第二，为6.49亿元，占营收的2.84%；安琪酵母（600298）以4.75亿元研发投入位居第三。

从拥有研发人员数量来看，雪天盐业拥有最多的研发人员，达到772人，研发人员占比达到12.35%；安琪酵母（600298）紧随其后，拥有研发人员730人，研发人员占比达到6.6%；海天味业（603288）位列第三，拥有研发人员599人，研发人员占比达到8.97%。

*ST华资销售及管理费用占比超八成

从调味品企业销售费用来看，除海天味业（603288）、云南能投（002053）、天味食品（603317）、莲花健康（600186）、粤桂股份（000833）、中粮糖业（600737）和*ST华资（600191）同比减少外，其余公司均有所上涨。其中，销售费用同比增加最多的是雪天盐业（600929），2021年销售费用为3.42亿元，同比增加75.38%；销售费用同比减少最多的是*ST华资（600191），2021年销售费用仅为0.01亿元，同比减少50%。

同时，2021年调味品企业的管理费用也快速增长，仅莲花健康（600186）、中炬高新（600872）、*ST华资（600191）三家公司同比减少，朱老六（831726）、佳隆股份（002495）两家公司与上年持平外。这其中，管理费用同比增加最多的还是雪天盐业（600929），2021年管理费用为3.34亿元，同比大幅增加110.06%。对此，雪天盐业（600929）表示，公司销售及管理费用增加主要是品牌宣传费用增长、上期享受疫情减免政策本期已取消及人工成本增加所致所致。

此外，海天味业（603288）、中粮糖业（600737）和梅花生物（600873）的销售及管理两项费用合计位居前三，分别为17.51亿元、12.51亿元和11.67亿元，但合计分别占营收比均在10%以下，低于行业平均水平，总体对业绩影响不大。但是，还是有公司两项费用占比居高不下，*ST华资（600191）销售及管理费用占比最高，达到85.71%。

16家公司期末存货增加

从期末存货方面来看，24家调味品企业2021年期末存货有所增加，合计从期初的193.58亿元增加至期末的212.43亿元。

其中，期末存货增幅最大的是雪天盐业（600929），存货由期初的2.16亿元增加到5.57亿元，增加157.87%；公司表示，存货增加主要是煤炭等原材料价格上涨，盐、碱产成品量价增长所致。

其后，千禾味业（603027）、盖世食品（836826）期末存货增加了四成以上，分别由期初的3.95亿元、0.33亿元增加至期末的5.85亿元、0.48亿元。

此外，中粮糖业（600737）的期末存货最大，达到71.56亿元；其后，梅花生物（600873）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）的期末存货均超过20亿元，分别为29.64亿元、22.51亿元、22.27亿元。

2家公司资产负债率超50%

据时代数据统计，A股调味品企业平均负债率为31.54%，负债率超过平均负债率的公司有10家。其中，南宁糖业（000911）资产负债率高达91.11%；紧随其后的是千禾味业（603027），资产负债率达到86.49%。此外，梅花生物（600873）的资产负债率接近50%，为49.23%。

1家公司现金流为负

当费用占比居高不下，公司现金流难免不受影响。据时代数据统计，截至2021年期末，有1家调味品企业经营活动现金流为负，*ST华资（600191）经营活动现金流为-0.18亿元，已经连续5年为负值。另一方面，海天味业（603288）经营活动现金流高居第一，为63.24亿元。

11家公司市值逾百亿

据时代数据统计，截至2022年5月20日，一共有11家公司市值超过100亿元，占比达到45.83%。其中，海天味业（603288）市值高达3468.89亿元，雄踞第一；安琪酵母（600298）市值347.98亿元，位居第二；涪陵榨菜（002507）市值304.9亿元，位居第三。

此外，梅花生物（600873）、中炬高新（600872）市值超过200亿元，分别为277.33亿元、203.22亿元。

作者 | 张照

编辑 | 张照

设计 | 梁海虹