阿胶与人参、鹿茸并称“滋补三宝”，《本草纲目》称其为“滋补上品，补血圣药”。而由于富含钙、镁、锌、锶等矿物质元素的地下水和独特的制作工艺，山东东阿县出产的阿胶一度为贡品、上品，“东阿阿胶”甚至成为阿胶的代名词。

靠着滋补国宝阿胶，东阿阿胶于2023年收获了近年来最高的业绩增长。

据其近日发布的2023年年报，东阿阿胶于年内实现营收47.15亿元，同比增长16.66%。这是东阿阿胶自2019年业绩暴跌后连续第四年保持正增长，也是近6年来最高的增速。净利润也突破10亿大关，实现归母净利润11.51亿元，同比增长47.55%。

分产品来看，阿胶及系列产品为东阿阿胶贡献了92.55%的业绩，营收达43.64亿元，同比增加了17.98%。值得注意的是，该品类占营收的比重不断提高，从2019年的69.06%一路攀升。

这与东阿阿胶2019年开始聚焦主营业务有关。这一年，东阿阿胶提出“聚焦阿胶主业”，围绕阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕三大产品优化和拓展终端。新品研发步伐随之加快，2020年开发了阿胶新型速溶制剂及9款膏方产品、5款燕窝产品，2022年开发10余款“阿胶+”新产品，2023年开发了15 款“阿胶+”、“+阿胶”产品。

系列新品的背后，是“东阿阿胶生活化”目标的落地。此前十余年间，东阿阿胶多次提价，阿胶块的出厂价从2006年的每公斤不到200元上涨至2019年的6000元左右，十三年间价格涨幅近30倍，并因此被称为“药中茅台”。

涨价一度带来营收、利润乃至股价的飞涨，但也消耗、损害了消费端的活力。据华泰证券研报数据，东阿阿胶销量从2006年的2100吨降至2017年的1300吨，降幅达38%。2018年引起轩然大波的“阿胶只是水煮驴皮”言论让东阿阿胶不可避免地受到影响，当年营收便下降了0.46%。到了2019年，经营情况进一步大幅下滑，营收同比大降59.68%，归母净利润大降121.29%，遭遇了上市后的首次亏损。

而在价格大涨的数年里，渠道商囤积了大量的东阿阿胶，以期从未来的涨价中获利。2019年开始，东阿阿胶开始清理渠道库存，从关注“渠道和产品”到关注“顾客和体验”，系统强化“消费者端”的动作。终端售价也稳定下来。东阿阿胶天猫官方旗舰店数据显示，目前250克阿胶块售价为999元，而其最高时曾达1499元。

250克阿胶块售价999元（图源：东阿阿胶天猫官方旗舰店）

营销策略也在发生变化。过去一年，通过联名、明星营销等方式，东阿阿胶努力放下身段、贴近年轻消费者。2023年，东阿阿胶与“奈雪的茶”两度联名推出阿胶奶茶，联名新品多次问鼎门店单品销冠。桃花姬品牌选当红流量明星任嘉伦代言，“一口桃花姬，任你好气色”、“随时随地撒个胶”等Slogan打开年轻消费者市场。

而“东阿阿胶生活化”战略下，东阿阿胶与消费者越来越近，如探索美妆新领域，开发了阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品；开发东阿阿胶奶茶、“小浆撞奶”、阿胶柠檬蜂蜜饮等阿胶、复方阿胶浆的新鲜吃法，以及“阿胶粉+酸奶”等10余种阿胶粉新吃法等。

在业绩交流会上，东阿阿胶对投资者称阿胶粉销售破亿。“阿胶粉更多针对年轻群体，以国潮时尚和数字化等方式，推广‘东阿阿胶’这一中华老字号品牌”。据了解， 阿胶速溶粉由胶液直接成粉，单袋独立包装，方便即冲即饮，可适于多元化服用场景，引领了阿胶养生新时尚。

东阿阿胶也计划以线上线下互动整合的思路塑造“皇家围场 1619”等品牌的塑造。“皇家围场 1619”是东阿阿胶的男士滋补健康领域品牌，承担东阿阿胶在健脑补肾、男性功能等方面的探索和实践，目前旗下产品包括健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液以及海龙胶口服液等独家批文产品。

“皇家围场”品牌名源自1619年西丰皇家狩猎围场。铁岭西丰县是道地药材的重要来源，也是“中国鹿乡”。2023年10月，东阿阿胶在举行了“皇家围场 1619”品牌发布会，并就西丰梅花鹿资源与当地政府展开战略合作，以进一步填补其大滋补版图空白。

而在2017年8月，东阿阿胶就曾与西丰县政府、铁岭春天药业有限公司签订三方战略合作协议，拟合力打造西丰鹿茸“皇家围场1619”品牌。在近日的投资者业绩交流会上，东阿阿胶表示，未来将围绕男士滋补定位，通过研发创新、批文购买等多种方式，科学系统性布局。

不过，在“价值重塑、业务重塑”下，东阿阿胶还未回到业绩大跌前的运营状态。但多家机构表示看好并给予“买入”评级。如华安证券认为，预计其2024-2026年收入分别为56.95亿元、68.53亿元、82.33亿元。如若实际达成，东阿阿胶有望在2026年超越2017年水平（注：2017年营收73.72亿元）。