“高瓴近期频繁就旗下一些项目寻找买家接盘””高瓴正在进行无差别裁员，主要涉及一级市场组”“高瓴投资格力电器巨亏100多亿跌下神坛”“用友网络使高瓴巨亏，账面浮亏金额近4亿元”......今年以来，明星投资机构高瓴深陷舆论漩涡，一波未平一波又起。

作为亚洲最大私募管理基金之一，高瓴在酒业领域也有着广泛的涉足。自2014年以来，8年间高瓴在一级市场对酒企进行了10次投资，最高金额达数亿元人民币，涉及的企业有江小白、光良酒业、开山酒业、奥兰中国、罗曼湖威士忌等。在二级市场也进军多家白酒以及啤酒巨头。高瓴投资的酒企们还好吗？

与酒结缘，始于江小白

早在2014年，高瓴就看中了白酒行业。当时，最受资本欢迎的是酒类流通企业以及与葡萄酒相关的企业。2014年1月，成立不到3年的白酒品牌江小白获得数千万人民币的A轮投资，高瓴是其投资机构之一。

高瓴资本执行董事戴粤湘曾在接受媒体采访时提到，高瓴团队在调研中发现年轻人在选择白酒口味时不再执着于所谓的浓香型、酱香型，他们想的是低度一点、健康一点，入口不容易上头反而更好。

江小白成立之际正值酒业深度调整期，大多数知名酒企陷入业绩下滑、产品库存积压的困境。在这样的背景之下，2012年陶石泉和他的合伙人正式创立江小白，通过个性化的包装和瓶身文案等十分年轻而又吸引眼球的营销方式在传统酒类市场异军突起。

被高瓴相中后，江小白又相继获得了A+轮、B轮、股权融资以及C轮融资，其投资机构涉及天图投资、黑蚁资本、红杉中国等知名投资机构。7年间江小白的注册资本也从2015年的1000万元增加至现在的9.25亿元。

公开数据显示，江小白2014年突破1亿元，2017年-2019年则分别实现营业收入约10亿元、20亿元、30亿元。今年第一季度时，江小白对外公布2021年白酒业务板块相较于2020年增长近20%。

尽管这些年来，江小白被大家关注最多的是其层出不穷的营销事件，近日还深陷裁员风波。但江小白取得的业绩依旧可圈可点。江小白的成功也给中国白酒行业带来了新的生机与活力。此后，观云、谷小酒、开山、光良等一系列白酒品牌共同掀起了新锐白酒的风潮。

广泛布局白酒，光良、开山多次获投资

投资江小白之后，在长达5年的时间里，高瓴没有再在一级市场对酒业进行过投资。

直到2019年，新派白酒开山诞生。早在2019年3月，高瓴便对开山进行了天使轮投资。之后开山获得的A轮投资、B轮投资中的投资方都出现了高瓴的身影。主打新式先锋白酒定位的开山闯进市场，便推出新香型“净香”白酒。2022年4月，中国食品工业协会批准《净香型白酒》（T/CNFI A 143-2022）团体标准，开山是此次团体标准的起草单位之一。

2020年12月，高瓴创投再次布局白酒行业，对光良酒业进行了A轮投资。4个月后，光良酒业再次获得了来自高瓴创投等投资机构数亿人民币的B轮融资。

资料显示，光良酒业是诸多一线酒企的原酒供应商，已有58年的历史。随着酒业深度调整，2018年公司转型，创立光瓶酒品牌光良。光良提出打造“数据化白酒”的概念。比如，光良酒瓶身上的数字“19”“39”“59”十分突出，这些数字也都有着特别的含义。以光良59为例，“59”代表的是一瓶酒中三年粮食基酒的含量比例不低于59%，直白简单的表达方式让消费者更好地了解产品。公开报道显示，光良酒上市三个月自然动销达100万瓶，第一年销量突破2000万瓶，2020年光良终端销售额达到16.35亿。

2021年7月，金沙获得高瓴创投的战略投资。不过，据媒体报道，这笔股权投资交易被传已终止。尽管如此，但从披露的业绩数据来看：2018年-2021年，金沙酒业销售收入实现了高速增长：2018年销售收入为5.76亿元，2019年15.26亿元，2020年达到27.3亿元，2021年实现销售回款60.66亿元，金沙依旧是一个优质的投资对象。

抓住风口，高瓴涉足威士忌、无醇啤酒

高瓴对于酒的热爱，并不止于白酒。

2019年6月，高瓴收购了罗曼湖（Loch Lomond）威士忌。这是高瓴第一次收购酒类品牌，也是截至目前为止唯一一次对威士忌的投资。罗曼湖威士忌是一家苏格兰威士忌的生产商。被收购以后，罗曼湖在中国进行了大规模品牌宣传，获得了市场的高度关注。

高瓴收购罗曼湖威士忌也赶上了中国威士忌的浪潮。根据海关数据，威士忌2021年进口量约为3028万升，增长了43.9%；进口额为4.6亿美元，大增91.7%。而苏格兰威士忌在中国市场非常受欢迎，2021年苏格兰威士忌对中国大陆的出口额为1.98亿英镑，同比增长84.9%。英国投资公司Stilnovisti明确指出，威士忌是中国烈酒市场中增长最快的部分。

对酒业的布局，高瓴似乎每一次都是赶在风口来临之前。

2020年4月，高瓴资本旗下对冲基金通过公开市场交易，以约4000万美元收购了印度市场份额第一的啤酒集团United Breweries Ltd（简称“联合酿酒”）逾1%的股份。联合酿酒由荷兰啤酒巨头喜力控股，持股比例约为46.5%。

2021年9月，无醇精酿啤酒新零啤酒的天使轮也获得了高瓴数千万的人民币。在针对天猫APP用户进行的消费者啤酒成分偏好的调研中，37.5%的用户选择了偏好无酒精/酒精含量低。《天猫啤酒2022年趋势报告》显示，无醇/低糖低卡啤酒市场2021年GMV（成交总额）同比增长657%。

此外，高瓴也布局了葡萄酒。2021年4月奥兰中国A轮便获得了由高瓴创投和黑蚁资本共同领投的数亿元人民币的投资。自2015年至2021年，奥兰酿酒集团全球销量累计已经突破1亿瓶。在中国市场，2021年奥兰小红帽销量约700万瓶，其中奥兰小红帽干红葡萄酒累计近450万瓶。据媒体报道，2021年奥兰中国销量额达到4.6亿，这一销售额与国内葡萄酒上市企业威龙股份接近（2021年威龙股份营收为4.74亿元）。

8年来，从新白酒品牌江小白到开山、光良，从罗曼湖威士忌到奥兰葡萄酒、新零啤酒、United Breweries，高瓴不仅看到了白酒的经久不衰，也敏锐嗅到了啤酒、威士忌的机会，同时也不忘抓住表现优异的葡萄酒品牌，高瓴对酒业的投资和关注可谓广泛而又深入。

重视终端、进军二级市场，高瓴饮酒方式多样

高瓴不仅关注酒类生产企业，同时也重视零售终端。

2022年1月，高瓴投资了餐吧COMMUNE公社的A+轮。COMMUNE公社融合了酒水自选区、鸡尾酒吧台、餐厅三大功能板块，致力于打造美酒美食的餐酒平台，资料显示目前在全国31座城市拥有近60家门店。

不仅如此，作为一家从二级市场起步、后又在一级市场叱咤风云的投资基金，高瓴先后在二级市场上大举进入洋河、古井贡、五粮液等白酒巨头，同时也涉足青岛啤酒、华润啤酒。2014年，高瓴曾在3个月内出资11亿元购入2200万股洋河股份。随后一年内持续减持，高瓴此举前后获利一倍。高瓴资本还持有古井贡酒2.35%的股份以及华润啤酒4.125%的股份。

自2005年成立以来，高瓴已经广泛投资了消费与零售、科技创新、生命健康、金融科技、企业服务、先进制造等领域优秀企业，如：百度、腾讯、京东、携程、美的、中通快递、蓝月亮、滴滴出行、美团、蔚来汽车、孩子王、摩拜、君实生物等，成为亚洲地区资产管理规模最大的投资机构之一。

但是今年以来，关于高瓴的巨亏、裁员的消息不断。据无冕财经报道，2022年第一季度，高瓴在A股市场的多只重仓股出现严重浮亏。

华夏时报统计，截至5月底，美股前十大重仓中仅唯品会年内涨近2%，其他重仓股今年收益均告负：天境生物跌77%、爱奇艺跌74%、SEA跌64%、DoorDash跌56%、百济神州跌48%。

高瓴创始人张磊曾在《踏浪而行，重仓中国》专访中提到：“我觉得风浪过程中，做得好你能够乘风破浪而行，做得不好你很容易就被大浪吞没，我想这个对于我们投资上来讲，也是一样的道理，你能够御浪而行、顺势而为是非常好的事情”。

如今的高瓴是否可以破浪前行？